（原标题：霸王茶姬在美上市金投策略，90后创始人身价超百亿元）
目前现制茶饮行业供给端出清还未完成，竞争比较激烈，未来依然充满变数
文｜成孟琦
编辑｜杨秀红
美东时间4月17日，霸王茶姬（股票代码为CHA）正式登陆美国纳斯达克，成为中国茶饮赴美上市第一股，也是现制茶饮第五股。
此次IPO（首次公开发行），霸王茶姬以定价区间上限28美元/股作为发行价，募资4.11亿美元。开盘后，霸王茶姬股价大幅高开，一度触及41美元/股高点，但随后股价回落，截至当天收盘，霸王茶姬股价报收于32.44美元/股，较发行价上涨15.86%，市值达到近60亿美元，折合人民币440亿元。
这家创立于2017年的中国头部连锁茶饮，用八年时间完成了在纳斯达克的上市。
公司首席财务官黄鸿飞在上市致辞中阐述企业愿景：“从创业第一天起，我们就想创建一个全球品牌。截至2024年底，霸王茶姬在全球拥有超过6400家门店，我们首家北美门店也即将在加州洛杉矶开业。公司股票代码CHA呼应了茶在30多种语言中的表达，这反映了公司使命，即用每一杯茶将周围的人和文化联系起来。”
招股书显示，公司创始人、董事长兼首席执行官张俊杰持有霸王茶姬9887万股，占总股本的53.8%。此外，通过AB股的方式，张俊杰共拥有89%的投票权，对公司有绝对掌控。
按照当天32.44美元/股的收盘价计算，张俊杰的身价达到32亿美元，折合人民币233亿元。
霸王茶姬成立于2017年，出生于1995年、今年30岁的张俊杰，更是一众茶饮创业者中最年轻的上市公司创始人。他曾经喊话要超越星巴克金投策略，如今带领霸王茶姬赴美上市，更是将东方茶饮的故事带到了星巴克的发源地。
融资用途方面，招股书显示，约1.448亿美元用于扩大在中国及海外的茶馆网络；约7240万美元用于品牌建设和市场营销；约5430万美元用于投资技术，以支持业务发展和运营；约3620万美元用于新产品的研发与创新；约1810万美元用于建设海外供应链网络；约3620万美元用于一般企业用途及营运资金需求。
值得注意的是，虽然国内现制茶饮赛道已经有了五家上市公司，但不少行业内人士认为，目前现制茶饮行业供给端出清还未完成，竞争比较激烈，未来依然充满变数。
带动茶饮股股价上涨
霸王茶姬美股上市，得到资本和散户投资者热捧。
“我打了1000股，只中了8股，挂40美元/股卖掉了。虽然无法复制蜜雪冰城港股的奇迹，在这种市场环境下，霸王茶姬的发行算是很成功了，依然还会关注霸王茶姬。”社交平台上，一位美股投资者表示。
霸王茶姬也获得了资本的追捧。其招股说明书显示，四位独立投资者鼎晖投资、RWC资产管理、安联环球、欧力士有意按IPO价格认购总计价值不超过2.05亿美元的ADS（美国存托凭证），约占本次发行ADS总数的51.7%。
而在霸王茶姬上市前，其认购火热的消息就传到了还在交易中的港股，此消息带动了港股茶饮股上扬。4月17日午后，蜜雪集团一度升超8%，创477.8港元/股上市新高，截至收市涨6.14%；古茗最高涨逾8%，截至收市涨4.49%。奈雪的茶、茶百道涨3%。
不过，霸王茶姬赴美上市正值中美关税战的敏感时期。
美国财政部长斯科特·贝桑特（Scott Bessant）近期表示，不排除将中国股票从美国交易所下市的可能性，并补充说“一切选项都在考虑之中”。
对此，华福证券研究所所长助理、大消费组长刘畅告诉《财经》，霸王茶姬选择赴美上市的主要原因，可能是美股IPO要求更低，此外，在美股上市对品牌未来海外市场扩张有所帮助。“至于中概股退市传闻，可行性并不是很高，短期内不至于过于危险。”
同店营收增速承压
在成功登陆资本市场后，霸王茶姬仍面临经营层面的挑战。
数据显示，2024年，霸王茶姬全球门店达6440家，其中中国门店数量为6284家，占比超过98%，海外门店数量为156家，多数集中在东南亚与美国市场。截至2024年12月31日，海外156家门店中，霸王茶姬有148家门店都集中开在了马来西亚。
销售数据方面，2024年霸王茶姬在中国的平均每个门店每月销售的杯数为25099杯，其在中国的门店平均每月GMV（商品交易额）约为7万美元。
财务数据方面，招股书显示，霸王茶姬2022年至2024年营收分别为4.92亿元、46.4亿元、124亿元；同期净利润分别为-9070万元、8.026亿元、25.146亿元。此外，霸王茶姬的GMV从2022年的12.937亿元增至2023年的107.928亿元，并于2024年进一步增长至294.577亿元。
值得注意的是，在高速增长后，霸王茶姬同样要面对同店GMV下滑的挑战。数据显示，霸王茶姬2024年GMV增速较2023年已有所下降，且同店GMV增长率从2023年的94.9%大幅下降至2024年的2.7%；不过，海外市场方面，同店GMV增长率由2023年的24.5%上升至2024年的46.9%。
即便如此，霸王茶姬计划在2025年新增1000家至1500家门店。
业内人士认为，店铺密度加大是同店GMV增速下滑乃至转负的原因之一。霸王茶姬门店基本集中在南部发达地区的一二线城市，且持续加大店铺密度。另外，现制茶饮市场竞争愈演愈烈，未来依然充满变数。$霸王茶姬(NASDAQ|CHA)$$蜜雪集团(HK|02097)$$古茗(HK|01364)$
题图来源：成孟琦/摄金投策略
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